Le milliardaire vietnamien des nouilles sait marcher. Il possède une entreprise automobile d’une valeur considérable, même s’il ne vend ses voitures qu’à lui-même.

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Plus nous en apprenons sur ses activités dans le domaine de l’automobile, plus nous sommes obligés de hausser les sourcils. Jusqu’à récemment, VinFast, pratiquement inconnu, a atteint une valeur supérieure à celle de VW, Ford et GM réunis grâce à une combinaison de manipulations pratiques des chiffres de vente et des actions en circulation.

Il y a près d’un mois, nous avons pu annoncer que le constructeur automobile vietnamien VinFast avait atteint une capitalisation boursière de 85 milliards de dollars, soit environ 1,88 trillion de couronnes. Une telle somme est difficilement imaginable pour la plupart des gens, c’est pourquoi son montant semble plus intéressant en comparaison avec d’autres constructeurs. Selon Wall Street, VinFast vaut plus que l’ensemble des groupes Volkswagen, Ford et General Motors réunis. Pour une marque qui n’existait pas il y a dix ans, c’est une réussite phénoménale. Mais dès que l’on entre dans les détails, on se rend compte qu’il ne s’agit pas d’un jeu équitable.

VinFast a émis 2,3 milliards d’actions, dont 1,2 milliard sont détenues par sa société mère VinGroup et 1,1 milliard par Vietnam Investment Group et Asian Star. Ces trois sociétés sont contrôlées par Pham Nhat Vuong, le patron de l’industrie automobile vietnamienne et le premier milliardaire du pays, qui a fait fortune principalement en vendant les fameuses nouilles instantanées du pays. Ainsi, 99,3 % des actions sont détenues par un seul homme, et la possibilité de manipuler leur prix est donc considérable. Seuls 2,3 millions d’actions restent disponibles pour les autres investisseurs. Et ils se sont littéralement arrachés au mois d’août, grâce à l’avenir potentiellement excitant de la marque.

Pour l’instant, VinFast ne flotte plus dans le ciel, mais est retombé sur terre. Le prix de l’action est de 17,2 dollars (environ 395 couronnes tchèques), alors qu’il était de 93 dollars (2 120 couronnes tchèques) le 28 août. Il s’agit tout de même d’un montant ridiculement élevé et il faut s’attendre à une nouvelle chute, car outre la structure de l’actionnariat, les ventes déjà maigres de la marque pour le premier semestre de cette année ont été dévoilées. En soi, ces chiffres ne sont pas vraiment éblouissants, surtout dans le contexte des plans annoncés précédemment, selon lesquels VinFast devait livrer au moins 50 000 voitures à ses clients cette année. Mais il se contentera probablement de la moitié de ce chiffre en fin de compte.

En fait, le constructeur vietnamien a vendu 11 300 voitures entre janvier et juin, dont 7 000 à lui-même. Ou plutôt, à la compagnie de taxis Green and Smart Mobility, qui appartient à, devinez qui, oui c’est ça, Vuong. La société a démarré ses activités à la mi-avril, mais à l’époque, sa flotte ne comptait que 500 VF e34 et 100 VF8. Le champ d’action était alors limité à Hanoi, mais il s’est depuis étendu à d’autres villes. Et, bien sûr, la croissance de la flotte.

Si formellement tout va bien, moralement c’est discutable. Et dans les faits, VinFast ne pourra pas toujours compter sur son plus gros client, qui est essentiellement elle-même. Car si Green and Smart Mobility propose des trajets moins chers que ses concurrents, qui n’ont pas non plus le luxe ou la motorisation électrique, toute sa flotte est entièrement nouvelle. Bien sûr, on peut supposer que quelques milliers de commandes supplémentaires viendront avec l’expansion à d’autres villes, mais après cela, l’engrenage s’arrêtera pendant quelques années.

Mais alors, à qui VinFast vendra-t-elle ses voitures ? C’est une question à laquelle il n’est pas encore possible de répondre. Bien que le marché américain fournisse quelques indices, où seulement 137 des 11 300 voitures ont été vendues au cours du premier semestre de l’année. De plus, Vuong les a également mises en circulation en soudoyant des journalistes et des clients. Il semble donc que la chute soit aussi rapide que l’ascension de son étoile. Vuong semble en être conscient, c’est pourquoi il a mis en vente 11 millions d’actions supplémentaires.

La valeur de l’entreprise automobile vietnamienne VinFast a atteint des sommets en août. Depuis, l’action a considérablement chuté, mais on s’attend à de nouvelles baisses. Il a été révélé que la marque se vendait à elle-même des voitures telles que la VF8. Photo : VinFast

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