Le boom des valeurs immobilières en Europe est-il un faux départ ou un tournant ?
Il est difficile d’être optimiste en ce qui concerne les valeurs immobilières à une époque où les taux d’intérêt sont en forte hausse. Pourtant, les valeurs immobilières européennes détestées se sont redressées cet été, ce qui laisse penser qu’au moins les investisseurs avant-gardistes ont osé jeter leur ligne à l’eau dans l’espoir que le pire est peut-être passé.
Deux années d’effondrement du marché immobilier européen ont fait des actions du secteur la coqueluche des parieurs. Les valorisations du secteur et les positions des investisseurs ont fondu pour atteindre des niveaux jamais vus depuis la crise financière mondiale de 2008.
En 2021, l’indice boursier du secteur immobilier européen avait perdu la moitié de sa valeur et ne valait plus que 131 milliards de dollars. Cependant, les attentes en matière de performance s’étant améliorées, le sentiment des investisseurs a changé en juillet.
En juillet, avant un mois d’août volatil, l’indice immobilier européen a surperformé l’indice Stoxx plus large de dix points de pourcentage. Ceux qui avaient parié sur une baisse ont été blessés et ont racheté des actions dans la détresse. Dans le même temps, le flux d’argent dans les fonds négociés en bourse dans le secteur a augmenté.
Selon Gerry Fowler, responsable de la stratégie des actions européennes chez UBS, les taux de la dette européenne semblent s’être stabilisés grâce aux paris selon lesquels la Banque centrale européenne ne relèvera ses taux qu’une seule fois en septembre. Cela a commencé à alléger la pression sur les sociétés immobilières, qui ont attiré plus d’intérêt de la part des investisseurs.
« Comme l’histoire des sociétés immobilières n’est pas bonne, leurs valorisations affichent une forte décote. Faut-il s’attendre à ce que les niveaux de valeur se normalisent immédiatement ? Probablement pas », a-t-il expliqué. « Mais d’un point de vue, il semble qu’il y ait déjà un changement. Depuis un mois ou deux, nous voyons des entreprises qui se concentrent sur la croissance des bénéfices.
Selon Refinitiv, le sentiment des analystes est devenu positif en juillet, après 15 mois consécutifs de pessimisme accru. Les bénéfices des sociétés immobilières devraient augmenter de 1,4 % en 2024. Auparavant, on s’attendait à ce que le secteur perde des bénéfices en 2024.
Mais les avis divergent. Zsolt Kohalmi, codirecteur de Pictet Alternative Advisors, estime que les taux d’intérêt en Europe devraient baisser d’environ 1,5 point de pourcentage pour que le marché sorte de l’impasse totale qui caractérise actuellement le marché immobilier, les acheteurs et les vendeurs ne parvenant pas à se mettre d’accord sur un prix.
